SpaceX上市，为何不像在A股能马上买卖？
A股选择了穿透式扁平结构，就意味着很难嫁接美式机制。没有能内化撮合的券商中间层，暗盘就无从寄生；没有被赋权的做市商，订单流付费和承销商主导的开盘机制也失去了载体。 即便欣赏纳斯达克那个被专业“发现”出来的开盘价，我们也无法简单照搬，因为那套机制预设了一个我们当年主动剪掉的中间层。 约束是双向的，并非中国独有的困境。美国同样无法在不拆掉中间层的前提下，获得中国式的账户级安全和穿透式透明。中国也无法在不重建中间层的前提下，长出美国式的专业化价格形成机制。每一条路径都自洽，每一条路径也都背着自己甩不掉的约束。